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大秦铁路:检验等身分致7月(600670,股吧东极)运量下滑,不改整年高位运行趋势 8x,维持“买入”评级

发布时间:2019-10-31 03:35 编辑:南极bet365滚球技巧_bet365日博娱乐场_bet365电子游戏

2020年EPS为1.00元/1.06元/1.12元,PE分别为9x、水力发电量增添;7月秦皇岛港库存保持在700万吨左右,六大发电整体煤炭库存达到1500万吨程度,为五年来最高。

???整年运量高位运行趋势不改,业绩具备高确定性。

8x,维持“买入”评级。截止7月尾,大秦线完成2.64亿吨运量,对今年下半年的煤炭供需格式,我们认为供应侧:三西区域煤炭产能加速释放、其他运煤通道分流威胁较小,“公转铁”持续带来货运增量,需求侧:经济仍将保持平稳运行,火电需求一连快速增进。

???铁路货运升势建立,公司投资价值凸显。大秦线7月运量较5/6月日均130/129万吨有较大下滑,我们认为紧张缘故原由有两点:(1)7月29日至8月8日,大秦线下庄至茶坞间摩天岭500米地道病害整治,逐日封闭一小时,估量影响逐日运量10-20万吨,经测算日均约削减2万吨;(2)7月火电耗煤需求释放逊于预期,卑鄙库存高位给煤炭运输带来障碍:7月六大发电整体日均耗煤同比增进7.31%,较5、

???投资建议:铁路货运中期升势建立,大秦线整年运量具备高确定性,公司低估值高股息投资价值凸显。铁总今年订定货运增量设计,至2020年铁路煤炭运输量将增进30%,并设计购置货车21.6万辆,铁路货运升势建立,大秦铁路将持续受益行业回暖。

病害整治影响短期运量,港口、港口入口煤扩大限定、8x、2019、

???风险提醒:煤炭需求低于预期,公转铁运量低于预期。电厂库存积存致调入需求降落。6月份增速显着回落,紧张因为连续降雨,气温上升缓慢、估量公司2018、考虑到通俗10月将有20天左右的例行检验,我们测算大秦线今年8-12月的日均运量将在126万吨左右,整年运量超过4.5亿吨,整年业绩具备高确定性。

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